黃金在2023年有哪些下行風險?

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                            【摘要】今年金價可能會反彈至2000美元上方,也可能跌破1500美元。哪種可能性更大?

                              金評媒JPM  ·  2023-01-04 14:42
                            黃金在2023年有哪些下行風險? - 金評媒
                            來源: 公眾號:capitalwatch   

                            我對2023年黃金前景看漲。我敢打賭,衰退將在今年到來,這將促使美國央行轉向并降息。經濟低迷加上溫和的美聯儲將推高金價。

                            因此,黃金面臨的最大威脅是衰退不會到來。相反,軟著陸使美聯儲能夠在比市場預期更長的時間內繼續其鷹派立場。激進的緊縮周期抑制了通脹,使其在今年年底或2024年上半年降至目標水平。然后,我們又回到了低通脹、溫和GDP增長的金發經濟。我們在2010年的十年里有這樣的宏觀經濟條件,當時經濟不太熱也不太冷。因此,黃金走勢艱難,至少在2012-2018年期間如此。

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                            反通貨膨脹呢?

                            一些人還指出,我們可能經歷的不是滯脹——即經濟停滯與高通脹相結合——而是快速的反通脹,這甚至可能在某個時候轉化為通縮。我要說的是,鑒于貨幣供應和銀行狀況的數據,通貨緊縮的風險目前非常低。但即使發生這種情況,它實際上也可能對金價有利。當資產價格在大蕭條期間下跌時,黃金成為了避風港。

                            快速反通脹的可能性更大,但不一定會對金價產生負面影響。畢竟,通貨膨脹對黃金不利,我的樂觀前景不是基于通貨膨脹,而是基于衰退。然而,快速的反通脹會讓美聯儲的日子好過一些,使其能夠在經濟危機面前采取更溫和的政策。

                            NO.2

                            對黃金的影響

                            這對2023年的黃金(和白銀)市場意味著什么?如下圖所示,2022年結束時,金價基本上處于去年開始時的水平。

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                            如果我的看漲前景被證明是正確的,2023年黃金價格應該會好得多,我們可以看到金價超過2000美元甚至更高。

                            然而,如果沒有經濟衰退,金價可能會下跌。通貨緊縮會提高實際利率。美元兌其他主要貨幣可能進一步走強,增加金價下行壓力。如果上世紀80年代或2010年代的情況重演,金價可能會大幅下跌,甚至跌破1500美元。

                            我認為不太可能出現這種熊市。畢竟,我們已經幾乎落后于美聯儲的緊縮周期,而不是像2012年金價暴跌時那樣落后。在如此高的通脹率下,收緊貨幣政策總是會導致衰退,而不是軟著陸。這里重要的是,過去三次衰退都對金價有利。因此,盡管意識到下行風險是件好事,但我認為這種風險不太可能出現,至少從目前的數據來看是這樣。

                            來源: 公眾號:capitalwatch

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                            JPM責任編輯

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